市場綜述與報告

本周報告要點：本周國際油價劇烈震蕩，周初挪威油氣工人罷工，再加上之前出現的利比亞和加拿大的供應意外中斷問題，委內瑞拉和伊朗石油出口下降的預期等，促使美國WTI油價攀升至三年半高點，隨后油價并未理會美國原油庫存的大幅下降，又遭遇一年來的最大跌幅，因利比亞東部港口和一座西部油田解除了不可抗力狀態，即將恢復石油生產和出口，同時美中貿易緊張局勢升級，可能會減少原油需求，這兩個因素促使油價形成兩連跌的趨勢。到周五倫敦洲際交易所（IC E）首月布倫特原油期貨合約的結算價環比上周下跌1.78美元或2.30%，收于75.33美元/桶；而紐約商交所（NYMEX）交易 的WTI原油期貨合約的結算價環比上周下跌2.79美元或3.80%，收于71.01美元/桶。

一、美國原油庫存大幅下降1,263.3萬桶，為近兩年來最大降幅，因原油進口量下降。據美國能源情報署（EIA）周四公布的庫存數據顯示，7月6日截止當周，美國原油庫存環比上周下降1,263.3萬桶，觸及2015年1月16日當周以來的最低點4.05248億桶，比去年同期低9,010.2桶或18.2%。美國原油日進口量較前一周下降18%，回落至九周低點743.1萬桶。然而，盡管煉廠開工率小幅下降，但美國成品油總庫存環比上周增加0.70%，創下1月5日當周以來的最高點7.94億桶，但比去年同期低5.40%。煉廠開工率由前一周的97.10%降至四周低點96.70%。在原油庫存大幅下降的推動下，美國油品總庫存環比上周下降0.6%，回落至約12億桶，比去年同期低10.10%。

在成品油總庫存中，美國汽油庫存連續第二周下降，因需求有所回落。7月6日截止當周的汽油庫存環比上周下降69.40萬桶，觸及四周低點2.38997億桶，但比去年同期水平高334.1萬桶或1.4%。汽油表觀日需求量環比上周下降59.4萬桶，觸及五周低點927.5萬桶，比去年同期水平低5.2%。然而,餾份油庫存連續則第四周增加，部分原因是需求下降。7月6日截止當周的餾份油庫存環比上周增加412.5萬桶，達到4月20日當周以來的最高點1.21682億桶，但比去年同期低3,187.1萬桶或 20.80%。餾份油日需求量環比上周下降32.10萬桶，回落至兩周低點380.5萬桶，比去年同期低1.40%。

二、本周美國能源企業保持石油鉆機數量不變，因隨著油價從5月末跌至6月末，過去一個月左右增速已放緩。據全球第三大油田服務公司-貝克休斯公司表示，截至7月13當周，美國原油鉆機數量保持不變仍為863座，高于去年同期的765座。與此同時，天然氣鉆機數量增加2座為189座，使美國油氣鉆機總數量增至1,052座。一半以上的石油鉆機位于德克薩斯州西部與新墨西哥州東部的二疊紀盆地，本周該盆地增加了一座鉆機，達到475座，為一個月來的最多數量。本周美國WTI油價環比上周下跌3.80%，收于71.010美元/桶，較6月底創下的多年高點下跌4.20%。但今年迄今為止，美國WTI原油平均價為65.95美元/桶，高于2017年的平均價50.85美元/桶和2016年的均價43.47美元/桶。美國金融服務公司Cowen & Co的分析師仍表示，因預期今年油價高于去年，他們跟蹤的勘探與生產公司提供的今年資本支出預算顯示較去年增加13%。Cowen表示，這些勘探與生產企業預計2018年總計支出812億美元，高于2017年估計的721億美元。美國派杰投資銀行的能源經紀人Simm ons & Co的分析師本周預計2018年、2019年和2020年美國油氣鉆機總數量將分別增至1,032座、1,092座和1,227座，而上周該機構預計鉆機數將分別增至1,033座、1,092座和1,227座。今年迄今為止，油氣鉆機總數量平均在1,006座。鉆機數量是衡量未來產量的一個早期指標。美國能源情報署（EIA）周三表示，7月6日截止當周，美國原油日產量連續第五周保持在 1,090萬桶的水平，比去年同期高出約16.%。該機構上個月預計2018年和2019年美國原油日產量將從去年的940萬桶增至紀 錄高點1,080萬桶和1,180萬桶。

市場分析與展望

圖：布倫特原油價格走勢圖

圖：美原油價格走勢圖

庫存意外上升、沙特增產計劃以及中美貿易爭端令油價承壓。展望后市，隨著利比亞石油生產的恢復，且美國和IEA考慮在供應惡化時釋放原油庫存，預計短期內油價可能面臨下行壓力。