市場綜述與報告

本周報告要點：本周國際基準油價連續第三周下跌，油價在周初大幅下跌之后雖有所反彈，但并未扭轉過去兩周的跌勢。盡管美元疲軟以及沙特下個月出口量料將減少的預期都在一定程度上支撐了油價，但美國原油庫存和產量上升，俄羅斯、沙特以及石油輸出國組織（簡稱：歐佩克）其他成員國的產量增加，再上美中貿易緊張局勢，這些都使油價承壓。到周五倫敦洲際交易所（ICE）首月布倫特原油期貨合約的結算價環比上周下跌2.26美元或3.00%，收于73.07美元/桶；而紐約商交所（NYMEX）交易的WTI原油期貨合約的結算價環比上周下跌0.550美元或0.80%，收于70.46美元/桶。

一、美國原油庫存意外下降，因原油進口量激增的同時，出口量下降。據美國能源情報署（EIA）周三公布的庫存數據顯示，7月13日截止當周，美國原油庫存環比上周增加583.6萬桶，回升至兩周高點4.11084億桶，比去年同期低7,953.9桶或16.2%。美國原油日進口量較前一周上升22%，創下去年2月3日當周以來的最高點906.6萬桶，同時美國原油日出口量下降28%，降至2月23日當周以來的最低點146.1萬桶。然而，盡管煉廠開工率下降，但美國成品油總庫存環比上周略有增加，仍為1月5日當周以來的最高點7.95億桶，但比去年同期低4.70%。煉廠開工率由前一周的96.70%降至94.30%，為5月25日以來的最低水平。在原油庫存增加的推動下，美國油品總庫存環比上周小幅增加0.5%，回升至兩周高點12億桶，但比去年同期低約9.0%。

在成品油總庫存中，隨著需求的增加，美國汽油庫存連續第三周下降，累計降幅逾500萬桶。7月13日截止當周的汽油 庫存環比上周下降316.5萬桶，降至5月25日當周以來的最低點2.35832億桶，但比去年同期水平高462.1萬桶或2.0%。汽油表觀日需求量環比上周上升43.3萬桶，回升至兩周高點970.8萬桶，比去年同期水平高1.20%。與此同時，餾份油庫存經過連續四周增加后出現下降，部分原因是需求有所增加。7月13日截止當周的餾份油庫存環比上周下降37.1萬桶，回落至兩周低點1.21311億桶，比去年同期低3,010.5萬桶或19.90%。餾份油日需求量環比上周增加33.60萬桶，創下五周高點414.1萬桶，但比去年同期低4.50%。  

二、本周美國能源企業減少的石油鉆機數是3月以來最多的一周，因隨著近期油價下跌，過去一個月左右增速已放緩。據全球第三大油田服務公司-貝克休斯公司表示，截至7月20當周，美國原油鉆機數量減少5座為858座，但高于去年同期的764座。與此同時，天然氣鉆機數量減少2座為187座，使美國油氣鉆機總數量減至1,045座。一半以上的石油鉆機位于德克薩斯州西部與新墨西哥州東部的二疊紀盆地，本周該盆地的石油鉆機數保持不變，仍為475座；Granite Wash地區減少了4座石油鉆機，目前僅有11座；北達科他州的威利斯頓地區減少了1座石油鉆機。

盡管本周美國WTI油價連續第三周下跌，但今年迄今為止，美國WTI原油平均價為66.06美元/桶，高于2017年的平均價50.85美元/桶和2016年的均價43.47美元/桶。美國金融服務公司Cowen & Co的分析師仍表示，因預期今年油價高于去年，他們跟蹤的勘探與生產公司提供的今年資本支出預算顯示較去年增加13%。Cowen表示，這些勘探與生產企業預計2018年總計支出812億美元，高于2017年估計的721億美元。美國派杰投資銀行的能源經紀人Simmons &Co的分析師本周預計2018年、2019年和2020年美國油氣鉆機總數量將分別增至1,033座、1,092座和1,227座，而上周該機構預計鉆機數將分別增至1,032座、1,092座和1,227座。今年迄今為止，美國油氣鉆機總數量平均在1,008座。鉆機數量是衡量未來產量的一個早期指標。美國能源情報署（EIA）周三表示，7月13日截止當周，美國原油日產量進一步攀升至1,100萬桶的紀錄高點，比去年同期高出約16.7%。該機構本月預計2018年和2019年美國原油日產量將從去年的940萬桶增至紀錄高點1,080萬桶和1,180萬桶。

市場分析與展望

    圖：布倫特原油價格走勢圖

圖：美原油價格走勢圖

受美國意欲釋放原油儲備，以平抑原油價格消息IDE負面影響，國際原油價格再次出現下跌。展望后市，從供需基本面的角度來看，目前市場中存在著諸多不確定性，預計油價將保持區間波動。但倘若美國釋放戰略石油儲備庫存以應對供應短缺，同時對伊朗出口原油采取更溫和立場的話，油價恐會面臨又一輪的下滑。