市場綜述與報告

本周報告要點：近幾周，以沙特和俄羅斯為首的產油國增產令油價承壓。本周隨著美國原油庫存意外增加，有關供應再度過剩以及美中貿易緊張局勢將減少石油需求的擔憂打壓了油價。到周五倫敦洲際交易所（ICE）首月布倫特原油期貨合約的結算價環比上周下跌1.080美元或1.50%，收于73.210美元/桶；而紐約商交所（NYMEX）交易的WTI原油期貨合約的結算價環比上周下跌0.200美元或0.30%，收于68.490美元/桶，這是連續第五周下跌。

一、美國原油庫存意外增加，因出口量下降。據美國能源情報署周三公布的庫存數據顯示，7月27日截止當周，美國原油庫存環比上周增加380.3萬桶，回升至兩周高點4.0874億桶，比去年同期低7,314.8桶或15.2%。美國原油日出口量環比上周下降51%，觸及2月2日當周以來的最低點131萬桶。與此同時，隨著煉廠開工率上升，美國成品油總庫存環比上周增加0.9%，攀升至1月5日當周以來的最高點7.98億桶，但比去年同期低4.40%。煉廠開工率由前一周的93.8%升至96.1%，達到三周高點。在成品油庫存增加的推動下，美國油品總庫存環比上周小幅上升0.9%，回升至四周高點12.07億桶，但比去年同期低8.3%。

在成品油總庫存中，需求的增加促使美國汽油庫存連續第五周下降，累計降幅逾1,000萬桶。7月27日截止當周的汽油庫存環比上周下降253.6萬桶，觸及2017年12月22日當周以來的最低點2.30968億桶，但比去年同期水平高328.9萬桶或1.44%。汽油表觀日需求量環比上周增加3.2萬桶，創下6月8日當周以來的最高點987.8萬桶，比去年同期水平高約0.40%。然而，餾份油庫存轉為增加，因需求出現下降。7月27日截止當周的餾份油庫存環比上周增加298.3萬桶，創下4月13日當周以來的最高點1.24193億桶，比去年同期低2,522.1萬桶或16.90%。餾份油日需求量環比上周減少55.60萬桶，觸及6月1日當周以來的最低點361.1萬桶，比去年同期低12.80%。

二、美國能源企業在過去三周內第二次減少石油鉆機數，因隨著近期油價下跌，過去兩個月增速已放緩。據全球第三大油田服務公司-貝克休斯公司表示，截至8月3當周，美國原油鉆機數量減少2座為859座，但高于去年同期的765座。與此同時，天然氣鉆機數量減少3座為183座，使美國油氣鉆機總數量減至1,042座。一半以上的石油鉆機位于德克薩斯州西部與新墨西哥州東部的二疊紀盆地，本周該盆地連續第二周穩定在479座，與6月初的數量相同，并且是自2015年1月以來的最多數量。本周美國WTI原油價格連續第五周下跌，因市場擔憂中美貿易糾紛可能會減少石油需求。美國金融服務公司Cowen & Co的分析師仍表示，因預期今年油價高于去年，他們跟蹤的勘探與生產公司提供的今年資本支出預算顯示較去年增加15%。Cowen表示，這些勘探與生產企業預計2018年總計支出836億美元，高于2017年估計的728億美元。美國派杰投資銀行的能源經紀人Simmons & Co的分析師本周預計2018年、2019年和2020年美國油氣鉆機總數量將分別增至1,032座、1,092座和1,227座，而上周預期2018年、2019年和2020年的油氣鉆機數量分別在1,033座、1,092座和1,227座。今年迄今為止，美國油氣鉆機總數量平均在1,010座。若想達到Simmons對2018年的預測，鉆探商們在今年剩余時間內將僅會增加少量的鉆機。鉆機數量是衡量未來產量的一個早期指標。鉆機數量的減少表明2018年剩余時間內美國石油產量將出現適度放緩。分析人士稱，輸油管道短缺和其他物流問題也是部分原因。美國能源情報署（EIA）周三表示，7月27日截止當周，美國原油日產量小幅降至1,090萬桶，但比去年同期高出15.60%。

市場分析與展望

    圖：布倫特原油價格走勢圖

圖：美原油價格走勢圖

庫存增加、對未來經濟增長擔憂，在這樣的消極信息影響下，期價小幅下跌。中美之間的貿易戰使市場對未來國際經濟增長繼續看衰，同時周末有消息稱，中國國有石油巨頭中石化削減了對美國原油的采購，對中國出口可能逐漸減少的擔憂引發了價格回調。由于貿易整頓不斷升溫，中石化已暫停從美國進口原油。展望后市，伊朗制裁以及美中貿易糾紛對石油市場的影響程度存在不確定性，預計短期內油價會保持區間交投的模式。