市場綜述與報告

本周報告要點：本周國際原油價格區間震蕩，沙特7月原油產量的下降以及美國對伊朗實施制裁恐將導致全球供應吃緊的預期給油價提供了支撐，但眼下投資者擔心全球貿易爭端可能使經濟增長放緩，損及原油需求，因而使油價繼續承壓。到周五倫敦洲際交易所（ICE）首月布倫特原油期貨合約的結算價環比上周下跌0.40美元或0.50%，收于72.81美元/桶，這是布倫特油價連續第二周收低；而紐約商交所（NYMEX）交易的WTI原油期貨合約的結算價環比上周下跌0.86美元或1.30%，收于67.63美元/桶，這是連續第六周下跌。

一、美國原油庫存降幅低于預期，盡管原油日出口量攀升。據美國能源情報署周三公布的庫存數據顯示，8月3日截止當周，美國原油庫存環比上周下降135.1萬桶，回落至兩周低點4.07389億桶，比去年同期低6,804.8桶或14.3%。美國原油日出口量環比上周上升41%，回升至兩周高點185萬桶。與此同時，隨著煉廠開工率上升，美國成品油總庫存環比上周增加0.6%，達到去年12月8日當周以來的最高點8.02億桶，但比去年同期低4.10%。煉廠開工率由前一周的96.1%攀升至96.6%，達到四周高點。在成品油庫存增加的推動下，美國油品總庫存環比上周小幅上升0.3%，達到1月5日當周以來的最高點12.10億桶，但比去年同期低7.8%。

在成品油總庫存中，需求下降導致汽油庫存中斷了連續五周的增長趨勢。8月3日截止當周的汽油庫存環比上周增加290萬桶，回升至三周高點2.33868億桶，比去年同期水平高276.5萬桶或1.20%。汽油表觀日需求量環比上周下降53.2萬桶，回落至四周低點934.6萬桶，比去年同期水平低4.60%。與此同時，餾份油庫存連續第二周增加，累計增幅逾420萬桶，盡管需求有所上升。8月3日截止當周的餾份油庫存環比上周增加123萬桶，創下4月6日當周以來的最高點1.25423億桶，但比去年同期低2,226.2萬桶或15.10%。餾份油日需求量環比上周增加39.10萬桶，回升至兩周高點400.2萬桶，但比去年同期低11.30%。

二、本周，美國能源企業增加的石油鉆機數是5月以來最多的，因預期2018年油價高于近幾年，鉆探商們計劃在勘探和生產上投入更多資金。據全球第三大油田服務公司-貝克休斯公司表示，截至8月10當周，美國原油鉆機數量增加10座為869座，為自2015年3月以來的最高數量，并且高于去年同期的768座。盡管美國WTI原油價格自2015年8月以來首次連續第六周下跌，但美國石油鉆機數依然出現增加。這一數據似乎與美國油田的開采活動可能會由于管道短缺以及其他基礎設施方面的挑戰而放緩的觀點相悖。與此同時，天然氣鉆機數量增加3座為186座，使美國油氣鉆機總數量增至1,055座。一半以上的石油鉆機位于德克薩斯州西部與新墨西哥州東部的二疊紀盆地，本周該盆地的石油鉆機數增加了6座，達到485座，為自2015年1月以來的最多數量。美國金融服務公司Cowen & Co的分析師仍表示，因預期今年油價高于去年，他們跟蹤的勘探與生產公司提供的今年資本支出預算顯示較去年增加18%。Cowen表示，這些勘探與生產企業預計2018年總計支出852億美元，上周估計的836億美元，且高于2017年722億美元的預計支出。美國派杰投資銀行的能源經紀人Simmons& Co的分析師本周預計2018年、2019年和2020年美國油氣鉆機總數量將分別增至1,032座、1,092座和1,227座，與上周相同。今年迄今為止，美國油氣鉆機總數量平均在1,012座。若想達到Simmons對2018年的預測，鉆探商們在今年剩余時間內將僅會增加少量的鉆機。鉆機數量是衡量未來產量的一個早期指標。本周的鉆機數據可能利空，因為這最終可能會導致美國原油產量再度增長，從而使全球供應增加。

市場分析與展望

    圖：布倫特原油價格走勢圖

圖：美原油價格走勢圖

美國原油產量增加，對全球經濟增長放緩以及全球石油產量上升的擔憂削弱了市場信心。庫存降幅不及預期、OPEC及更多產油國增產等消息導致周內原油期貨價格繼續回落。展望后市，短期內石油市場仍將受到美中貿易爭端的影響，但美國將于11月對伊朗全面實施制裁，屆時可能會促使布倫特油價突破80美元/桶的關口。